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在2018年，因为宏观经济层面及大国关系不确定性导致的中国市场消费紧缩之前，这种负担已经显现。大约就是从所有车企都开始走年轻化道路开始的。年轻化不是市场变化的本质，根本上说变化的是主流消费者对品牌的看法，以及对汽车的新的需要。李宁在2010年做过一个调查，在目标消费群体中，选择800元的耐克，还是选择600元的李宁，绝大多数人选择前者，而在350元的李宁和250元的安踏之间，绝大多数人选择后者。
在前两天举行的选举中，尽管民进党靠搞“绿色恐怖”、打“恐中牌”等手段胜选，但从得票情况可以看出：“韩流”崛起在岛内是不争的事实，他们发出了要求改善经济、发展民生和推动两岸关系和平发展的强烈呼声。目前看来，民进党继续执政，依旧解决不了岛内的深层次问题，台湾民众要勒紧裤腰带，继续过苦日子。
从2009年起，几乎所有国际车企，都加码了中国市场的话语权，将其列为最重要的区域市场，一些之前已经退出的车企又重新进入中国。福特是行动最晚的一家，当它在2018年10月，终于宣布将中国大区提升为于北美大区同等重要的市场时，这家巨头已经走到了最危险的时刻，甚至开始考虑整体并入大众。
2020年A股净利润同比由15%下调至10%~12%。在前期报告中，我们预计2020年A股净利同比为15%，现在看受到疫情影响，一季度可能没有增长，所以我们将2020年A股净利同比预测值下调为12%。历史上，每年春季前后多数企业基本都处于停工休假状态，从而每年1-2月利润往往只占全年的很小一部分，我们统计发现1996年以来1-2月工业企业利润占全年比重均值仅为9.8%，3月为7.1%。为推算疫情对A股业绩的影响，我们假设2019年A股净利润基数为100，1月、2月、3月占全年净利润比重分别为4.9%、4.9%、7.1%，若无疫情影响，按照我们前期推算2020年A股净利润=100*15%+100=115。结合前文情景假设分析，在乐观情景下疫情只影响2月经济活动，在此我们假设2月经济活动减半，对应企业净利润也减半，那么2020年A股净利润=115-115*4.9%*1/2=112.2，对应2020年净利同比增速为12.2%。在悲观情景下疫情将影响2020年2月和3月经济活动，由于疫情影响在3月将逐步消退，所以我们假设2月经济活动减半、3月减少1/3，对应2月企业利润也减半、3月减少1/3，那么2020年A股净利润=115-115*4.9%*1/2-115*7.1%*1/3=109.5，对应2020年净利同比增速为9.5%。综上，我们预计2020年一季度A股净利润可能无增长，随着后续财政和货币政策发力，上市公司业绩将好转，在乐观情景下2020年A股净利同比增速为12.2%，悲观情景下A股净利同比增速为9.5%，在疫情冲击下，预计2020年A股净利同比为10%~12%。为谨慎起见，我们从悲观情景出发进行业绩预测分析，详见表9。
另外，福化工贸450万吨装置在5月份计划检修半个月，台化兴业120万吨装置5月份有检修计划，珠海BP125万吨装置3月底起检修25天，中石化洛阳石化32.5万吨装置计划4月底检修45天。由此折算，PTA在4月份的产量可能下降至360万吨以下，5月份产量可能不足380万吨。与此同时下游聚酯行业开工率缓慢回升，截止上周五聚酯负荷上升至90.5%，近期依旧有老装置重启及新装置投产，如果按照92%的开工率算，PTA4月份很可能去库10万吨左右，5月份也将维持小幅去库状态。因此，从供需结构分析，二季度PTA价格将维持相对强势。
“牛市到了！”语惊四座，李大霄终于吼出来了！“中国股市第一次最缓慢、最悠长、最能考验每个投资人水平的牛市到了！”观众欢快地拍手。哈哈哈、嘿嘿嘿、呵呵呵……这是李大霄的高光时刻！牛市到了吗？也许，李大霄这次真的是对的，但是想赚到钱可没那么容易！
